弘信电子接待10家机构调研包括国盛证券、华泛亚电竞西证券、招商基金等
2024年10月17日，弘信电子披露接待调研公告，公司于10月16日接待国盛证券、华西证券、招商基金、华泰柏瑞基金、太平资产等10家机构调研。
公告显示，弘信电子参与本次接待的人员共2人，为李强，董博。调研接待地点为苏州线下。
据了解，弘信电子上半年算力业务收入达到11.07亿元，预计下半年表现将优于上半年。公司通过员工股权激励计划，设定了2024至2026年的营业收入考核目标，分别为70亿元、100亿元和125亿元，这反映了公司对未来增长的预期。此外，公司软板业务的机会主要来自技术变革，特别是在AI手机、消费电子、智能车和机器人等领域的需求增长，预计会带动软板使用量的增加。公司专注于中高端软板产品，不再参与低价竞争，随着市场需求的提升，预计价格将回归合理水平。
弘信电子的软板业务稼动率正在稳步提升，预计在2024年将达到50-60%。公司业绩的真正拐点预计将在软板产能稼动率达到80%时体现。公司的增量逻辑包括拓展新应用领域和科技变革带来的新需求。在价格方面，随着科技更新和新增订单的快速增加，软板价格也在逐步修复。
在AIPC领域，弘信电子正在推进大客户业务拓展，软板在AIPC上的应用主要涉及连接和信号控制部分，其单机价值量相对智能手机更加可观。公司还计划在服务器软板领域进行研发和布局，以把握新的增量市场。在算力领域，弘信电子的战略目标是成为算力硬件和整体解决方案提供商，目前已在东部地区与头部大模型厂商深度合作，提供算力保障和技术服务。公司认为算力领域的核心竞争力已经从获卡演进到大规模组网运营和算力调度等高技术、高附加值的整体解决方案。随着新应用的推出和发展，公司将继续促进软板业务和算力业务的深度融合，实现AllinAI战略目标。
公司上半年算力业务实现收入11.07亿元,整体趋势来看,下半年预期好于上半年。公司基于目前的市场情况作出相关分析,并于近期发布员工股权激励,激励计划授予的限制性股票解除限售考核年度为2024-2026年三个会计年度,每个会计年度考核一次,各年度营业收入考核目标分别为70亿元/100亿元/125亿元,可作为公司整体经营目标的相关参考,但并不以此作为盈利预测和任何业绩指引。
主要是技术变革,未来因为运算强度以及语音交互等要求的提升,AI手机电池体积会增大增厚,挤占其他元器件的空间,使得部分软板必须变得更薄(从四层减至两层,FPC面积必须变大,进而增加了软板的使用量)以满足整体需求。因为AI技术革命性的发展,几乎所有消费电子,智能车,机器人等都需要结合AI重新做一遍,FPC将在小型化,柔性化,折叠化,紧凑型方面发挥关键作用。
公司的增长逻辑主要在于行业技术创新带来的大规模换机潮以及新兴领域的增量需求拓展。近几年国内软板产业因为内卷和价格下跌基本没有扩产,需求的进一步提升会导致国内头部厂商的产能不足,外资厂商的订单外溢,利好国内FPC头部企业。此外国内手机设计理念也会参照海外高端手机品牌,未来对软板的需求会进一步增多。
2023年软板价格坠入谷底,与2017年公司上市时候的价格相差甚远,甚至不及材料成本,这是国内FPC企业普遍亏损的主要原因。现阶段市场价相比2023年有所上修,但是还是无法支撑企业正常盈利。随着供需关系发生变化,产品价格有望回归合理水平。
公司作为国内软板行业的主要参与者,专注于中高端产品,不再参与低价竞争,但是需要一定的时间。公司的稼动率在稳步提升,价格也有所修复,等到新的增量订单占整体订单的比例整体提升,届时价格有望修复到相对较高水平。
以智能手机为例,一个订单一般会延续一到两年,新增非低价订单是2024年下半年才陆续起量。2024年上半年交付还是以2023年上半年签订的合约为主,后续新订单占整体比例会逐渐增多。
2024年整体相对稳定,即稼动率在50-60%区间范围内。目前公司软板的产能,足以支持营收的更进一步增长。公司稼动率在稳步提升的过程中,且伴随着随着新订单落地,价格亦同步修复,软板产能稼动率达到80%将会是公司业绩的线、请问软板的增量逻辑?
首先,拓展了新的应用领域,从智能手机逐渐向可穿戴设备、笔记本电脑、机器人、无人机、智能车车等拓展;再者科技变革,AI革命带动,从功能和技术上不断带来新的增量。
公司的下游应用领域目前因为科技的更新,对整体软板的需求日益增多,新增订单快速增加。在整体行业产能不变的情况下,价格也在逐步修复。
软板在AIPC上的应用主要是连接和信号控制部分,适应对高频高速的需求,AIPC领域新增的单机价值量相对智能手机更加可观。公司目前在推进大客户的业务拓展。
9、请问安卓类手机厂商是否也像海外大厂一样有明确规划?从总体趋势来看,智能手机(包括安卓类、鴻蒙系)的发展趋势有利于软板技术更新以及价格的修复。公司坚信量价都会有所改善。目前部分友商已经出现爆单情况。
从长远角度看,AIPC的需求具有比较可观的规模。笔记本电脑里面的FPC需求、价值量以及利润率情况均显著高于智能手机。
公司具有软板以及整机服务器的加工制造能力,目前应用在服务器的软板正处在样品研发阶段,还没有进入批量生产的阶段。服务器软板对公司而言是新的增量市场,行业采用软板取代原来的硬板和部分线束,公司会着重投入研发并布局把握相关机遇。
12、请问公司在算力领域都提供什么样的销售或者服务?请简要介绍下公司算力业务在东部的进展?
公司AI业务的战略目标,是成为算力硬件和整体解决方案提供商。公司在该领域形成了完整的商业闭环以及丰富的关键资源与软硬件能力,可为客户参与算力投资提供包括算力芯片采购、服务器整机生产制造、大改装,改配、大规模组网、Gpu运行状态监测、算力调度与运营管理、维保、算力消纳等全方位服务,形成一体化高效解决方案,持续强化与客户的黏性,以大幅提升核心竞争力水平和产业护城河。
在东部地区,公司目前与某头部大模型厂商深度合作,为该模型厂的算力供应提供了重要的算力保障以及组网、运维等的持续性技术服务。
公司认为目前算力领域的核心竞争力已经从获卡逐渐演进到大规模组网运营以及算力调度等高技术、高附加值的整体解决方案,客户需要综合技术能力更强,资金能力更强的服务商,目前公司具有这样的技术能力、资金能力以及拥有诸多成功运行的标杆案例。
目前算力板块正在经历巨大的行业变革,大部分需求会逐渐向头部客户转移,使得行业的重要订单主要集中在具有相关技术实力的大型互联网厂商以及大模型公司。从海内外的整体需求对比来看,目前美国整体的资本支出远远大于中国,中国相关算力厂商未来的体量还有非常大的成长空间。随着新应用的推出、发展以及终端硬件的更新,公司会继续乘风破浪,促进软板业务和算力业务的深度融合,致力于成为算力硬件和算力整体解决方案提供商,实现公司的AllinAI战略宏伟目标。泛亚电竞泛亚电竞
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